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[PTA]:简析产业链供需格局

阅读量:209 | 发布时间:2022年08月01日09时 | 来源:隆众资讯

PTA走势:价格涨后震荡

年内来看,市场价格高点,出现在6月;低点,出现在1月;成本逻辑占据主导。2月-3月,地缘局势紧张, 国际油价从创七年多以来新高,拉高至14年来高点,成本占据主导,稀释新产能投放带来的利空,同时聚酯提负提供有效支撑,市结合工厂挽损情绪下降幅、减合约,仓单不断注销,现货资源流通趋紧,市场价格上涨;4月-5份,高油价、PX支撑强劲,市场价格居于偏高位运转,但织造、聚酯降幅,减产,PTA加工费遭受考验,工厂同步进行降幅、减产。持续的去库助推市场涨势。

6月,端午期间,TA市场价格持续上涨,节前节后上涨近千元,涨幅超13%。主要上涨依托于成本面的支撑,海外迎来出行旺季,px意外损失量下,PTA回归首日盘中触及涨停后震荡运行,结合聚酯持续促销而下游买涨情绪颇高,聚酯负荷微升且去库,TA被动性跟涨。中旬过后,国内消化PX持续提负带来的增压,PX调you逻辑有所稀释,市场价格逐步回调,回吐过半涨幅。

7月,美联储加息带来的宏观弱势风向无法缓解,原油暴跌下TA绝对价格跟跌,并且28省限电的消息加重后道板块偏空预期。然PTA有工厂在自身PX、PTA装置降幅后,考虑现货供应偏紧的,挺价情绪明显,一口价持续高报,现货基差拉高至500以上,些许抵消加工费偏低的局面。但需求看空、成本不足,而持续的高基差,下承接持吃力,现货基差逐步回归;近日供应端的缩量叠加聚酯持续降幅后看到TA下沿后,聚酯利润修复且穿插性的反弹带动促销去库,刚需有所回升下,市场价格逐步走高。

聚酯需求:下抑后逐步趋稳

 

聚酯在年内的高负荷,尤其早期的搞负荷。其一,一季度内需支持明显,且对外贸增量及金三抱有预期,聚酯负荷持续上升,消费量提升;其二,PTA加工费持续压制之际,聚酯利润尚可保持,负荷持续高位,直到疫情打破节奏。由利润情况来看,尤为明显。在年均利润当中,早期TA利润丰富,然在19年后,随着新产能的投放,行业利润转向聚酯,年内TA利润为负,但聚酯均值利润依旧存在。按照实际利润,TA当下加工费在300附近,多数工厂依旧亏损。聚酯在低价原料消化后,但产业涨势下游难以承接,从亏损到挽损不可避免。7月下旬当中,利润已逐步实现扭亏为盈,负荷温和回升,市场刚需存在。

市场消费:逐步有所回升

 

纺服与社会零售相对比。自去年9月纺服零售同比已出现下滑,但社会零售依旧正增长。纺服作为可选性消费,民生类的需求依旧偏强。年内疫情出现,1-4月服装零售同比-27%;

纺服-10%以上。2022年1-6月,社会消费同比回升,由-2%至-0.7%,纺服零售同比-6.7%,服装零售同比-8%,亦是较1-5月同比数据好转。

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