原料与需求冰火两重天，石蜡乳液将如何运行？

今天来聊一聊石蜡乳液。

工艺占比：一般情况下，对于58#石蜡，蜡乳液的含固量(包括石蜡和乳化剂)为20%-30%，乳化剂的用量为石蜡量的35%。即要配制100Kg30%的蜡乳液要70Kg水、23Kg石蜡和7Kg乳化剂。因此石蜡为石蜡乳化剂的主要原材料，石蜡的涨跌直接影响石蜡乳化剂的价格，除去宏观因素的考虑，关注石蜡价格以及各方面的走势基本就能把握石蜡乳液的价格走势。

国际形势动荡，石蜡需求不佳

（图片来源：隆众资讯）

据统计，2022年1-6月份主流牌号58半精炼石蜡均价在8902.59元/吨，同比2021年上半年均价6658.4元/吨，上涨2244.19元/吨，涨幅33.7%，较2020年上半年均价5407.06元/吨，上涨3495.53元/吨，涨幅64.65%。自2月28日，俄乌冲突爆发，石蜡价格开始大幅攀升，之后价格高位持稳，经多次小幅上调后，截至目前国内主流牌号 58 半均价是 9435.71 元/吨。

短期国内石蜡终端需求偏弱，下游蜡烛行业商家多按需采购为主，整体内需欠佳，业者交投积极性一般。替代产品，费托蜡主流成交价格为 8266-8367 元/吨，而石蜡乳液价格维持在8000元／吨。

成本面：从基本面来看，国际油价三季度依然较为强劲，美国夏季需求高峰，加之市场对供应释放的预期较弱，供需偏紧下库存水平维持低位。从需求的角度看，难以出现转弱的迹象，即使汽油价格高位下跌，但是考虑到目前炼厂利润水平非常高，利润压缩后依然存在增加开工的动力，因此，原油的需求是保持稳中有升的。

综合来看，国际油价高位，提振石蜡市场积极心态，缓解市场谨慎心态，为石蜡市场价格的坚挺带来有力支撑。同时也给石蜡乳液成本面起到较大的支撑作用。

（图片来源:卓创资讯）

2022年一季度国内石蜡总产量在41.6万吨，同比2021年产量增加1.3万吨，增幅为3.15%。主要原因是兰州石化2-3月份停产检修无产量，泰州石化装置停产，一季度暂无产量；茂名石化不定期停产，产量同比萎缩94.2%，虽然中石化炼厂产量同比萎缩10.6%，但根据统计的数据来看，抚顺石化产量同比增加2.5万吨，抵消了中石化炼厂产量的减少。

据统计，2022年国内费托蜡产量到达56万吨左右，同比增幅76%，目前有70%-80%石蜡贸易商涉足费托蜡，给石蜡市场带来压力。

2022年6月份国内石蜡市场进出口数据新鲜出炉，6月份石蜡出口量在5.83万吨，同比增幅2.77%，处于自2010年以来同期最高水平。

供应面：石蜡乳液目前供应较为稳定，下半年市场总体重心下滑，但石蜡产业依旧坚挺运行给石蜡乳液带来较好的利好趋势，同时海外市场进口消费减缓，而国内对高端石蜡需求剧增，给予较大的成长空间，短期石蜡乳液价格将处于高位平稳运行。

需求面：石蜡乳液应用范围较为广泛，下游需求占比也有所不同，从建筑行业角度看：1—6月份，房地产开发企业房屋施工面积848812万平方米，同比下降2.8%。其中，住宅施工面积599429万平方米，下降2.9%。房屋新开工面积66423万平方米，下降34.4%，住宅新开工面积48800万平方米，下降35.4%。房屋竣工面积28636万平方米，下降21.5%，住宅竣工面积20858万平方米，下降20.6%。

从皮革行业来看: 2022年1-5月，规模以上皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业企业营业收入4484.2亿元，同比增长8.9%；实现利润总额209.3亿元，同比增长3.2%。

从造纸业来看：木浆&溶解浆：价格和盈利均处于高位。2021年第四季度至今浆价持续上涨，外盘针叶浆/阔叶浆吨价由 2021 年 11 月中旬的 710/565 美元上涨至目前的 1010/865 美元，涨幅 42%/53%，主要受供应面刺激及地缘政治引起的商品宏观环境变化影响；溶解浆受木浆涨价带动，吨价较年初提升 2400 元，涨幅 36% （6 月 2 日吨价 9100 元），目前木浆和溶解浆价格和盈利均处历史高位。

从纺织行业来看；2022年上半年，全球经济遭遇疫情反复、俄乌局势升级、金融环境收紧以及主要经济体支持政策回撤等多重风险因素冲击，复苏进程急剧放缓，通胀压力持续推高，滞涨风险不断积累，消费信心明显不足。在疫情频发及销售淡季到来的形势下，纺织行业运行进入筑底区间，除出口在前期订单集中交付支撑下实现超预期增长外，其他经济运行指标增速均呈现放缓态势，内销零售和企业利润降幅持续扩大。

6月以来，纺织企业、产业集群和专业交易市场稳步复工复市，但是由于需求疲弱、订单不足，产能利用率较上年同期普遍降低，低利润、高库存困境仍未实质改善。大宗商品价格在美元加息后开始下行，纺织行业产品价格随之进入下行通道，增加企业库存亏损压力。

石蜡乳液后市展望

综合而言，上半年皮革行业以及造纸业在经济下滑的情况下逆势上涨，给石蜡乳化剂带来较好的支撑面,这也是石蜡乳液能稳价高升的一个基本面，而建筑行业以及纺织行业市场交投氛围整体水平偏低，对石蜡乳液需求较为低迷，短期对于石蜡乳液的需求也较为低迷。